亨利港天然气价格走势最新_亨利港天然气价格走势最新图

1.运用NYMEX能源期货合约对冲价格波动风险

芝商所投资教育专栏

NYMEX的天然气期货合约价格被广泛作为天然气的基准价格，合约的交易单位为每手10000mmBtu（百万英国热量单位），交割地点是路易斯安那州的HenryHub，该地连接了16个州和州际的天然气管道系统，将这些地区沉积层中的天然气输送出去。

天然气期货交割需按照适用的联邦执行法令、联邦法、州法及地方法进行。货物通过买方设备连接点标志交割完成，买方开始承担损失风险。卖方提供的天然气应当没有留置权、质押权争议，没有未付税费或其他款项。根据天然气期货的特点，交割对品级、交割方式等提出相应的要求。

交割方式和时间

天然气须符合经FERC核准的美国路易斯安纳洲亨利港SabinePipeLine公司交割时生效的规定，该等交割为期货合约项下的交割义务履行。

天然气期货合约交割用实物交割的方式，小型天然气期货合约用现金交割的方式。

交割应不早于交割月的第一个日历日，也不晚于交割月的最后一个日历日。TAS(以结算价交易)适用于现货月(最后一个交易日除外)、第2以及第3个月合约的交易，并依照现行TAS规则进行。所有TAS商品交易于每日下午2：30（美东时间）结束。在按1:1结算基本商品时，符合TAS的商品将以基准价格（值设为0）上下加减1差异值（最高10个价格跳动单位）进行委托下单。以基准价格成交的TAS交易等同于传统TAS交易，即将以当天最后结算价进行清算。

交割程序

一是提交交割意向书与接受意向书。

空头会员应当向提交完整的、已签署的交割意向书。交割意向书按规定格式制作，包括以下信息：卖方客户的名称、卖方把货物运输到HenryHub所通过的管道、拟交割的合约数量以及要求提供的其他信息。

多头会员应当向提交完整的、已签署的接受意向书。接受意向书按规定格式制作，包括以下信息：买方客户的名称、接受交割的合约数量以及要求提供的其他信息。

无论是交割意向书还是接受意向书，都必须在最后交易日后第一个营业日上午11：30前完成提交。

二是通知日。

结算所将根据头寸大小及制定的输出和接受管道，最大可能地把交割通知书和接受意向书进行配对，并于最后交易日后的第一个营业日的下午2：00之前将意向书副本分别交至相应结算会员。向结算会员发送意向书的那天就被称为通知日。此后，买方或卖方可以向对方发送以规定格式制作的更改通知和结算通知来更改管道名称，同时应向提交更改通知的副本。

三是结算通知与无法结算通知。

卖方应当不晚于交割月前最后营业日上午10：30，向买方递交以规定格式制作的、填写完整的、已签署的结算通知，同时向提交副本，表明已经根据交割意向书和接受意向书备好货物，准备运输。

如果卖方由于诚信问题无法按照交割意向书与接受意向书利用HenryHub的交割设备进行交割，应当不晚于交割月前最后营业日上午10：30，向买方递交以规定格式的无法结算通知，同时向提交无法结算通知的副本，说明没有能力按规定进行交割的原因。卖方可以在无法结算通知书中建议使用另外的或是卖方希望用的交割地点。

如果无法结算的原因是卖方无法利用HenryHub的交割设备交割货物，卖方应当在发出无法结算通知时要求其客户追加相当于交割指示书中所列合约总价值25%的初始保证金。卖方须于第二个交易日向追加保证金。此外，卖方还应当不晚于交割月前最后营业日下午4：00向递交修订交割意向书，同时向买方递交副本，留名更改后的管道所在地。卖方还应向买方提交结算通知书或再次无法结算通知书，并向提交副本，表明再次无法结算的理由。

如果无法结算的原因是买方无法保证利用HenryHub的交割设备运输货物，买方应当不晚于交割月前最后营业日下午4：00向递交修订接受意向书和一份证明书，同时向卖方递交副本，在修订接受意向书中列明经更改的可以在HenryHub接收货物的管道连接点所在地，证明书中说明可以根据交割意向书和修订接受意向书中规定的条件进行交割。或者向卖方再次提交无法结算通知书并向提交副本，表明再次无法结算的理由。

当然，天然气期货合约的交割规则中还规定了替代品交割程序，另外还涉及货品的测量、交割保证金支付等。总体来讲，依照天然气期货合约条款进行的交割都是终局性的，不应再有任何请求。

运用NYMEX能源期货合约对冲价格波动风险

NYMEX Henry Hub天然气期货(合约代码：NG)。

Henry Hub亨利港，为纽约商品（NYMEX）天然气交割地和定价中心。每天，纽约商品大约35万份天然气期货合约以亨利枢纽作为交割地。

德士古在路易斯安那的大型天然气工厂位于Erath（伊拉斯）小镇以南约7英里处，因临近亨中而被称为亨利天然气处理厂。

上世纪80年代后期，亨利天然气处理厂的加工量一直在逐年下降，但它拥有的几个优势使它从众多价格基准中脱颖而出。一是它位于美国天然气管网最为发达的西南部地区，其本身一头连通着美国主要的天然气产区，一头通向主要的天然气消费区、储气库和LNG出口终端。二是所有连接的管道口径都比较大，能够满足大额贸易的输量要求。三是Jagjit Yad和Bill English两位高水平的德士古高管提出了许多创新的贸易和交易方案，包括首次提出了亨利枢纽的概念，简化交易流程和操作流程等，并取了使亨利枢纽具有高度市场价值的一系列措施——不仅作为交易枢纽，而是作为NYMEX期货合约的基准价格。

在天然气市场发生重大变化的过程中，成熟发达的管网设施和一系列创新理念成就了亨利枢纽作为“行业基准中心”的地位。1990年，纽约商业选择亨利枢纽作为其天然气期货合约交割地。

如今，亨利天然气处理厂已关闭十多年了，亨利枢纽早已不局限在处理厂周边，这个名字更多地已经演变为一种抽象的概念。

目前，亨利枢纽已经发展为一个全服务的集输系统，它提供各种天然气的接收、处理、交付、储存和管网调峰等服务，并与美国最重要的天然气管网形成广泛互连。它连接了4条州内，9条州际双向干线天然气管道，包括：Acadian、Columbia GulfTransmission、Gulf SouthPipeline、Bridgeline、NGPL、Sea Robin、Southern NaturalPipeline、Texas GasTransmission、TranscontinentalPipeline、TrunklinePipeline、Jefferson Island和Sabine等。

亨利枢纽拥有两个大型压缩站，每天可压缩520万撒姆（therms）天然气，整个枢纽每天可输送18亿立方英尺天然气。同时，它还与杰斐逊岛，阿卡迪亚和索伦托等大型地下盐洞储气库相连，提供储气服务和发挥着管网流量调节的作用。

由于亨利枢纽交易量大，定价透明，流动性高。卡塔尔、澳大利亚、莫桑比克等一些全球天然气生产商开始与原油价格脱钩，转而用亨利枢纽价格为基准建立天然气交付定价机制。亨利枢纽的价格也越来越多地被各地期货和媒体广泛引用。我们有理由相信，在可预见的未来，亨利枢纽在北美乃至世界天然气贸易中将扮演着越来越重要的角色。

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2018年12月，全球能源市场集体遭遇“寒流”，其中原油市场已经是第三个月大幅下挫，而天然气市场在11月上旬冲高之后也在12月大幅下跌。全球经济前景转淡、需求担忧是国际原油和天然气价格大幅下挫的主因。截至2018年12月18日NYMEX收盘前，NYMEXWTI原油1月合约一度跌破48美元/桶，较年内最高纪录76.55美元/桶大幅下跌了28%；HenryHub（亨利港）天然气期货1月合约同样在12月17日跌至3.565美元/百万英热单位，其在11月14日一度创下4.964美元/百万英热单位的纪录。

原油供需方面，尽管2018年12月7日OPEC达成新一轮减产协议，但是2019年全球经济前景不佳，使得国际原油市场依旧存在供应过剩的压力。

近日，IEA、EIA、OPEC相继发布2018年12月月报。需求方面，IEA预计2018年、2019年全球原油需求分别增加130万桶/日和140万桶/日。而EIA预测2018年、2019年全球原油需求分别增长154万桶/日和152万桶/日。OPEC同样预测明年原油需求增速放缓，预计2018年全球原油需求将增加150万桶/日至9879万桶/日，预计2019年全球原油需求增速维持在129万桶/日。

供应方面，IEA月报显示，受沙特阿拉伯原油日产量创历史新高影响，OPEC原油产量继续增长，11月日产量3303万桶，比10月日产量增加了10万桶。且IEA警告，如果主要产油国严格履行OPEC与俄罗斯达成的减产协议，加之加拿大决定强制减产，明年第二季度之前全球原油市场可能会出现供应缺口。OPEC预计2018年、2019年的非OPEC供应分别增加250万桶/日和216万桶/日。而EIA下调2018年美国原油产出增幅预期2万桶/日至产出1088万桶/日，并大幅上调2019年美国原油产出增幅118万桶/日至增长1206万桶/日，预计美国2018年平均产量为1088万桶/日，较2017年的940万桶/日增长了16%，预计2019年也是双位数增幅。

此外，EIA还预计2018年全球原油产出均值迈过1亿桶/日大关，比全球整体原油需求高出33万桶/日；预测2019年的全球原油产出均值涨至1.0184亿桶/日，比全球原油需求高出23万桶/日。

2018年前三季度在美国对伊朗制裁的预期下，OPEC迅速增产以试图缓解市场对于供给端的担忧。根据OPEC月报数据，OPEC的原油产量从6月的3228万桶/日增长至10月的3290万桶/日，增长62万桶/日。而俄罗斯原油产量从6月的1124万桶/日增长至10月的1160万桶/日，增长36万桶/日。OPEC与俄罗斯4个月内合计增产达到98万桶/日。而最终在11月初，美国对伊朗第二轮制裁细节出台，给予8个国家和地区180天的豁免期，制裁力度远低于市场预期，同时OPEC与俄罗斯的增产行为直接带来了全球原油库存的攀升和10月至今原油的暴跌。

天然气方面，BP发布报告预测，至2020年全球天然气产量依旧保持较快增长，而需求方面，欧美发达国家增长空间有限，唯有中国天然气在一次能源中消费占比较少，有较大的增长空间。然而，从2018—2019年冬季供需形势来看，2017年“气荒”很难再现。

2018年前三季度，中国大量增加天然气进口，LNG接收站的大量投入使用和供暖季前储备调峰气量增长实现了冬季保供，其中，华北地区是去年缺气的主要区域，今年已经取多项措施保障供应。

从NYMEXWTI原油期货和HenryHub天然气期货来看，2019年价格下行压力尚未解除，策略上可以持有NYMEXWTI原油期货和HenryHub天然气期货空头头寸。由于天然气供需依旧偏紧，而原油供应压力较大，再加上中国天然气消费前景更加乐观，也可以持有NYMEXWTI原油期货和HenryHub天然气期货多头组合。